收盘：三大股指本周均录得跌幅 商场重视联储鹰派改变
来历：举世商场播报
北京时刻21日清晨，美股周五收高，道指上涨约500点。但在周三重挫后，三大股指本周仍录得跌幅。周五发布的美国11月PCE指数显现通胀降温，提振了商场对美联储下一年降息两次的决心。美国政府关门危机重现。
道指涨498.02点，涨幅为1.18%，报42840.26点；纳指涨199.83点，涨幅为1.03%，报19572.60点；标普500指数涨63.77点，涨幅为1.09%，报5930.85点。
虽然美股周五收高，但本周三大股指均录得跌幅。道指一周累计跌落2.25%，纳指收跌1.78%，标普500指数跌落1.99%。周三美联储开释鹰派信号后，美股三大股指全部重挫，道指当天暴降逾1100点。
美国11月PCE指数低于预期
周五的商场焦点是美联储最注重的通胀方针——个人消费开销价格（PCE）指数。
美国劳工部陈述称，美国11月PCE指数同比上涨2.4%，低于预期的2.5%。11月PCE指数环比上涨0.4%，低于商场预期的0.5%。
扣除食物和动力项目不计，中心PCE指数环比月添加0.1%，同比添加2.8%。该指数的环比涨幅创下了5月以来最低纪录。
美国11月顾客开销添加，凸显经济继续微弱，这促进美联储本周估量2025年降息起伏将低于三个月前的预期。
在数据显现美国11月PCE低于预期后，美元指数随美国国债收益率走低。日元跑赢其他G-10钱银，早些时候日本央行对外汇投机宣布正告。
PCE数据标明美联储垂青的潜在根底通胀方针11月走缓，关于期望在2025年进一步降息的决策者而言朝着正确的方向迈出了一步。
这份数据发布后，投资者加大了对美联储下一年降息两次的押注。
花旗银行的经济学家Andrew Hollenhorst标明，因为美国11月中心个人消费通胀环比添加0.1%，数据显现通胀正在放缓，美联储终究或许会比现在预期的降息更多。
Hollenhorst标明：“在咱们的基准景象下，劳动力商场疲软导致美联储在接下来的每一次会议上逐次降息。”他的这一观念与商场对美联储1月份暂停降息的预期有所不同。
这位经济学家标明：“但即便咱们预设过错的一起失业率横盘收拾，通胀放缓也足以成为至少在每隔一次方针会议上降息的理由。”
纽约Again Capital合伙人John Kilduff标明：“这份数据使商场对美联储抛弃经过利率方案支撑商场的忧虑现已消失。”
美联储官员说话
纽约联邦储藏银行行长威廉姆斯（John Williams）周五标明，他开端在经济猜测中考虑候任总统特朗普的方针主张，并标明钱银方针现已准备好应对下一年的不确定性。
威廉姆斯标明：“我在个人猜测中纳入了一些对财政方针、移民和其他方针走向的考虑，因为这些是考虑经济远景的重要驱动要素。但我想着重的是存在许多不确定性。”
在周三美联储钱银方针会议上投仅有对立票的美联储官员哈马克着重通胀忧虑，称钱银方针离中性不远。
克利夫兰联邦储藏银行行长哈马克（Beth Hammack）周五解说她为安在本周的议息会议上投下对立票，标明应坚持利率安稳，直至降通胀取得更多发展。
哈马克称她认为利率挨近既不会连累也不会影响经济的中性水平，并主张利率应在“一段时刻内”维持在足以适度约束经济活动的高位。
哈马克在周五发布的一份声明中写道，“依据我的估量，钱银方针离中性态度不远，我倾向于坚持方针不变，直到咱们看到进一步的依据标明通胀率正再度回落至咱们2%的方针。”
哈马克于8月参加美联储，现在已参加三次投票。她标明，虽然经济“处于杰出地步”，但在缓解价格压力方面还有更多作业要做。美联储在12月17-18日的会议上接连第三次降息。
虽然决策者本月再次下调利率，但他们暗示因为将通胀降至央行2%方针的进程缓慢，下一年或许大幅怠慢降息脚步。
“通胀率在2%上方阻滞太久或许会导致通胀预期脱锚，从而使通胀率更难回落到咱们的方针水平，”哈马克写道。
美联储主席鲍威尔周三标明，一些官员现已开端在猜测中开端考虑潜在的财政方针改变。
美联储本周早些时候将基准方针利率下调25个基点，至4.25%至4.5%的区间。这是接连第三次降息，但鲍威尔暗示降息脚步现在或许会放缓。
依据周三发布的预估中值，方针拟定者估量2025年将降息两次，而9月时的猜测是会降息四次。这反映出官员们调高了对2025年末通胀水平的估量。
威廉姆斯宣布说话的几分钟前，周五发布的最新数据显现，美联储喜爱的通胀方针增幅低于经济学家预期。11月不包含食物和动力项目的所谓中心个人消费开销价格指数较10月添加0.1%，环比涨幅创下了5月以来最低纪录。
威廉姆斯标明最新通胀数据“令人鼓舞”。虽然向央行2%的方针跨进的进程并不平整，但他标明方针处于有利方位。他将央行的态度描绘为“有些约束性”。
2025年，一批略显鹰派的美联储区域联储主席将成为美联储利率拟定小组的投票人，这提高了下一年进一步降息或许引发更多贰言的或许性，就像本周克利夫兰联储主席投票对立降息相同。
道明证券分析师Oscar Munoz说：“这为下一年呈现更多对立票打开了大门，因为与行将离任的投票小组比较，行将就任的小组倾向鹰派。”在12月利率抉择中投票对立降息的克利夫兰联储主席哈马克下一年将轮换脱离投票小组，持鸽派态度的芝加哥联储主席古尔斯比将顶替她。
但别的两位新票委——圣路易斯联储主席阿尔贝托-穆萨莱姆和堪萨斯城联储主席杰弗里-施密德，会使2025年的利率拟定小组愈加鹰派。他们将顶替被视为中间派的亚特兰大联储主席拉斐尔-博斯蒂克和旧金山联储主席玛丽-戴利。
美国政府关门危机重现
周四晚上，特朗普支撑的众议院共和党办法未能为政府供给三个月的资金以防止政府停摆，这也镇压了商场心情。假如没有为政府供给资金的协议和一项已在众议院和参议院经过并已签署成为法令的法案，部分停摆定于周五晚上开端。
周四晚间，美国中选总统特朗普支撑、由众议院共和党提出的《短期开销法案》（CR）在众议院遭到否决，导致国会无法拟定清晰方案来防止立刻降临的政府关门。
这项方案内容包含将政府拨款延伸三个月，债款上限暂停两年至2027年1月，以及供给约1100亿美元救灾资金等。
美国众议院以235票对174票否决了特朗普支撑的拨款方案，值得一提的是，有38名共和党议员投了对立票，阐明共和党内部对该法案的对立声响十分激烈。
众议院民主党议员中，除了两人投了赞成票和一人投了弃权票外，其余人都投了对立票。
假如不能达到暂时开支协议，从美东时刻周五晚间开端，美国联邦政府将开端部分关门。
此前一项跨党派协议因特朗普和马斯克揭露对立而流产，特朗普期望国会现在就处理债款上限问题，这样其入主白宫后就不用再处理这个问题，从而为方案施行减税办法奠定根底。接下来假如国会未能找到处理办法，美国政府关门将在所难免。
焦点个股
英伟达收买以色列草创公司Run：ai取得欧盟无条件同意，Run：ai首要开发处理人工智能核算资源的软件。欧盟委员会周五在一份声明中标明，虽然英伟达是“欧盟及其他区域人工智能运用要害硬件的抢先生产商”，但此次收买并未对欧盟27个成员国构成任何竞赛要挟。
欧盟新任反垄断专员特里萨·里贝拉（Teresa Ribera）在声明中标明：“咱们的商场查询向咱们证明，与英伟达硬件兼容的其他软件挑选仍将在商场上供给。”
特斯拉发布了软件更新，作为美国国国家公路交通安全管理局（NHTSA）召回近69万辆轿车的补救办法。更新是为了处理轮胎压力监测体系上的警示灯问题：因为轮胎压力监测体系存在毛病，无法在轮胎压力过低时向驾驶员宣布正告。
美国国家公路交通安全管理局12月20日发表，因为轮胎压力监测体系存在毛病，无法在轮胎压力过低时向驾驶员宣布正告，特斯拉召回694304辆轿车。此次召回举动涵盖了部分Model 3（2017-2025年款）、Model Y（2020-2025年款）和Cybertruck（2024年款）车型。
据报道，微软Microsoft 365 Office运用呈现了一个问题，会导致用户在运用Office运用程序时随机收到“产品已停用”过错。依据Reddit和微软社区网站上用户的反应，这一问题现已对用户体会形成了影响，对此微软供认的确存在该问题并开端查询。
欧盟现已要求苹果公司对iOS操作体系进行调整，以增强iPhone与第三方设备如智能手表、无线耳机等的兼容性。为了促进创新和提高用户体会，欧盟期望苹果可以向第三方设备敞开包含iOS告诉、AirPlay和AirDrop在内的多项功用。
谷歌CEO Sundar Pichai在整体职工会议上泄漏，谷歌在曩昔数年进行一些革新，已将司理、总监及副总裁职位削减一成，以简化公司运作并提高效率。谷歌发言人回应指，在这10%的职位中，有些已转换为其他职位，另一些则已撤销。
周四早些时候，在假期购物顶峰期间，零售巨子亚马逊在美国的七家库房的职工举行了停工，反对该公司对职工的不公平待遇。纽约、亚特兰大和旧金山等城市的库房工人参加了卡车司机工会官员所说的有史以来规划最大的针对亚马逊的停工，但这或许不会对该公司广泛的航运事务形成什么影响。
联邦快递公司方案将货运部分分拆上市。
其他商局面，纽约商品交易所2月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格上涨0.08美元，涨幅为0.11%，收于每桶69.46美元，本周累跌1.92%。
欧洲洲际交易所2月交割的布伦特原油期货价格上涨0.08%，收于每桶72.94美元。
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美国关税方针落地对A股上市公司影响几许？
一些来自钢铁、信息通讯、轿车、电力设备、农药化肥、家电、食品饮料职业的公司均表明，全体影响有限。因为有些公司对美事务收入占比较小，也有一些产品暂不受此次“对等关税”束缚，还有些公司则继续加速国产代替进程。
也有公司表明，将继续重视世界交易局势的改变，特别是各国关税方针的改变，动态优化出口战略，有用防备海外运营危险。
钢铁职业
“因为我国对美国钢材出口规划较小，本次加征对等关税办法对我国钢材出口到美国几乎不受影响。”钢铁职业上市公司表明，尽管从表面上来看，会对我国出口到其它国家、并在其它国家加工后出口到美国的钢材会带来一些影响，但在全球钢材需求耐性的支撑下，这种做法只会经过调整交易格式，而对我国全年的钢材出口影响并不大。
该公司一起称，美国加征所谓对等关税，会影响国内用钢需求，也会直接影响国内钢材消费总量，而早在本年两会期间国家发改委《2025年国民经济和社会开展计划》就现已提出2025年要继续施行粗钢产量调控，从供给端下手调理钢材的产销平衡。
“全体来看，因为国内钢铁职业现已提前准备好了方针办法，只需操控好供给端，对钢铁职业中长期开展影响不大。”上述钢铁职业公司称。
信息通讯职业
包含半导体在内的一些产品暂不受本次“对等关税”束缚，此前美国对原产于我国的半导体产品已按301条款适用50%的关税税率。一起，自2025年4月10日起，我国对原产于美国的全部进口产品在现行适用关税税率基础上加征34%关税。
部分规划环节的公司表明，出售端来看，因对美出口比例不高，加征关税对其直接影响较小，但不扫除下流终端客户受关税影响后或许传导本钱压力，直接影响还有待进一步评价；收购端来看，EDA等规划软件还需自美国收购，但该部分本钱在总本钱中占比较小，考虑到晶圆制作等环节的国产化程度，全体影响较小；封测环节来说，封测环节价值在芯片价值中的比重较低，一般原产地的断定依据不在封测环节，301条款对封测企业的直接影响很小。
一起，部分封测企业称，正继续推进设备和资料供给链去美化并加速国产代替进程，我国的关税反制办法对收购端的直接影响也较为有限。
移远通讯（603236.SH）表明，2024年度公司直接出口销往美国的产品收入占公司总营收的比例很小，当时的关税方针对公司运营未形成严重影响。公司会继续重视相关方针改变，研讨外部不确定要素对公司形成的或许性影响并经过商务洽谈、海外出产等多种行动活跃应对，保证运营稳健性。
华勤技能（603296.SH）美国商场出售占比也有限。该公司海外事务占比在 50% 左右，但其间直接销往美国的产品收入占比约10%。
“全体来看，本轮关税调整对公司的直接影响有限且可控。一起，从事务环节和流程来看，与客户的交易方法，关税是由客户报关和承当。公司也在亲近和客户坚持交流，重视对终端商场出售的影响。”华勤技能称。
轿车职业
从轿车整车职业看，我国每年仅少数轿车出口至美国，依据券商研讨数据，2024年我国对美出口轿车11.6万辆，其间包含特斯拉返销美国轿车，占我国轿车出口量的比重仅1.8%。
某车企表明，从去年底传出特朗普政府将对我国产轿车加征高比例关税以来，公司及旗下相关整车企业已进行了活跃调整，逐渐下降对美出口。从全体看，此次特朗普宣告“对等关税”对公司整车出口事务影响不大。但公司仍将继续重视世界交易局势的改变，特别是各国关税方针的改变，动态优化出口战略，有用防备海外运营危险。
华懋科技（603306.SH）经过越南工厂向北美商场出售，2023年、2024年前三季度，该公司北美事务收入占公司总营收的1.14%、1.22%。
“北美事务收入占比较小。现在公司的全球化战略聚集于东南亚、亚太及欧洲商场，公司越南新工厂估计于本年二季度正式投产，规划产能约20亿人民币，首要方针商场为东南亚、亚太及欧洲等区域。因而，美国本次加征关税方针不会对公司事务和运营形成严重晦气影响。”华懋科技称。
电力设备职业
某电力设备职业公司表明，美国对全球加征关税，现在首要对直接或直接出口美国的产品影响较大，公司现在直接出口美国的产品很少，影响可控；公司在美国有光伏工厂，受特朗普方针影响，美国工厂效益短期承压，公司也在活跃研讨对策，习惯新局势下的中美经贸关系。
“公司所在的双碳工业是未来十几年的大方向，公司未来几年的在手订单许多，并且70%以上都是出口的，国家要在中美对立中获得优势，一是国内国外双循环，添加除美国以外国家的出口来添补对美出口的下滑：二是联合全部能够联合的世界同伴，把美国扫除在大循环之外。”该公司称。
农药化肥职业
某沪市公司表明，公司首要出口产品为草甘膦，2023年和2024年境外收入占全体经营收入的占比分别为2.63%和6.74%，无直接向美国出口。
“美新关税方针对公司影响较小，且公司估计该方针有或许利好相关产品出口。”上述公司称，首要原因在于：依据公司现在的产品类型和结构，出口产品首要为草甘膦。现在草甘膦首要产能在我国，海外仅有拜耳（孟山都）。美国进步进口关税后，因拜耳的区位优势，其产品在美国的比例会进一步进步，从而因其产能有限导致其他首要消费区域（南美、欧洲、澳大利亚）的比例呈现空缺；另一方面，该方针或许进一步引起国内草甘膦厂家涨价。二者共振，利好国内草甘膦厂家的出售。
该公司一起称，自身直接向北美区域的草甘膦出售较少，公司将捉住该关税方针带来的影响，调整出售商场方向，加大向南美、欧洲以及澳大利亚的出口。一起，随时留意国内首要的草甘膦厂家的意向，在适宜机遇上调出口价格。
家电职业
某家电职业龙头公司称，公司在美国商场电视产品年销量约600余万台，约80亿收入，现在在美国出售的产品根本全部是由公司墨西哥出产供给，且完全符合美墨加交易协定（USMCA）的要求。
“此次的关税方针对公司的本钱影响几乎没有，之前是零关税，后续也是零关税。但或许需求重视商场需求下滑的影响。”上述公司称。
食品饮料职业
有职业人士称，功用饮料作为民生消费品类，受关税方针直接影响有限。
东鹏饮料（605499.SH）表明，公司现在首要原料收购及出产基地已完成100%国内布局，PET瓶、纸箱等包材供给商国产化率100%。经过自建智能化出产基地和数字化供给链系统，要害出产设备国产代替率近100%，有用抵挡外部供给链动摇危险。
在中美关税方针继续剧烈博弈的布景下，国内功用饮料职业显现出较强开展耐性。作为国产能量饮料龙头企业，东鹏饮料（605499.SH）依托全工业链本土化优势，继续深化国产代替进程。据悉，公司现在首要原料收购及出产基地已完成100%国内布局，PET瓶、纸箱等包材供给商国产化率100%。经过自建智能化出产基地和数字化供给链系统，要害出产设备国产代替率近100%，有用抵挡外部供给链动摇危险。
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